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工商時報【記者張志榮／台北報導】

美商高盛、花旗環球證券昨（18）日為宏達電訴訟風暴定調，重點在於蘋果所提出的第二波侵權訴訟，由於涉及宏達電目前主流機款，若再輸，每支手機估得付13美元權利金，明（2012）年營業獲利將零成長。

外資昨日依舊賣超宏達電2,950張，美系外資主管指出，宏達電祭出2萬張庫藏股，但昨日股價仍下跌36元、跌幅近4％，潛在賣壓似乎比預期還要大。

昨日僅有里昂證券將宏達電目標價由1,420元調降至1,200元，其他外資仍按兵不動。里昂調降的主要理由：包括一、預估未來要支付的權利金佔平均銷售價格（ASP）比重將達1％；二、內部調降全球智慧型手機出貨預估值；三、適用本益比由13倍降至12倍。

花旗環球證券亞太區下游硬體製造首席分析師張凱偉認為，宏達電接下來會以收購的S3逼蘋果進入和解階段，當然，蘋果不見得願意和解，因應S3專利，蘋果勢必得將影響處理核心授權由Imagination的PowerVR SGX，改為高通Adreno、Nvidia的Geforce或ARM的Mali。

張凱偉指出，由於新款iPhone將於6周後開始量產，蘋果現在要花時間更改A5處理器的難度非常高，因此，蘋果A5處理器將無法迴避S3專利權，勢必得與宏達電坐在談判桌和解。

當然，宏達電、蘋果誰要付誰權利金與賠償金，沒人能猜得準，張凱偉認為，宏達電今年獲利不會變動，但蘋果若針對A6處理器進行內部設計進行調整，時間上就綽綽有餘。

高盛證券認為，對宏達電來說，來自蘋果的最大專利權訴訟威脅並非甫公佈結果的訴訟案，因為此次牽涉的機款，如G1與Hero等，並非正在銷售的主流款，但第二波所牽涉到的Droid Incredible系列與Wildfire等，甚至還包括第一款4G LTE智慧型手機、由Verizon銷售的ThunderBolt，預計須等到12至18個月後才會知道判決結果。

根據高盛證券科技產業分析師顏柏宇敏感性分析，宏達電明（2012）年起每支銷售到美國的手機，所付的權利金若高達13美元，會使得明年營業獲利較今年零成長，當然，若不必支付，目前預估年成長率可達34％。

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