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工商時報【記者張志榮╱台北報導】

主管機關道德勸說借券的外資快還券，然「上有政策、下有對策」，外資將採取3項策略低調因應：一、用更高的利息，將借券對象轉向境外（offshore）外資券商自營部；二、利用借券回補拉高股價之際，以現貨部位進行賣出（long sell）；三、台股若仍有下跌風險，不排除轉戰摩台指或台指期放空台股指數。

主管機關祭出第二波外資借券緊箍咒的消息傳來，外資圈議論紛紛，針對提早還券部分，外資圈倒是沒有太大意見，因為依條約規定，出借人本來就有要求提前還券的權利，借券人也會按規定履約，但對於市場氛圍將借券外資「妖魔化」頗不以為然，認為有失公允。

美系外資券商主管指出，以對沖基金為首的buy side客戶之所以會採取「大量借券、並透過期貨市場放空」方式套利，是基於「台股投資價值不合理」的考量，先前政府基金進場護盤，導致台股走勢與國際股市脫鉤應是主因。

但政府逼外資空頭回補確實收到部分成效，被點名的標的中鋼昨日出現11.1萬張買超，美系外資交易室主管指出，絕大多數buy side客戶都簽訂T+3的還券時間點，因此，下周一（28日）、周二（29日）將是空單回補高峰期。

政府祭出兩套外資借券緊箍咒後，確實在逼迫空頭回補上收到成效，但私下有管道的國際資金，還是備妥3套策略低調因應：

一、將借券管道由境內（onshore）轉向境外：按慣例，對欲借券的外資來說，境外、也就是外資券商設於香港或新加坡的自營部是優先對象，若有需要，才轉向境內、也就是四大基金與壽險公司，兩者借券比例為6比4，因境內借券管道���封鎖，可能會多付些利息轉向境外。

二、趁空單回補拉高股價之際以現貨賣出：昨天台股走勢就是最好的例子，由於市場預期一堆空單將趕在開盤回補，勢必會拉高個股股價與台股指數，對於想賣在高點的外資，會挑這個時間點以現貨出脫持股，昨天國際資金賣超台股金額91億元，其中一大部分來自賣超宏達電1.1萬張，宏達電迄24日的借券賣出餘額逾3.8萬張也是排名前30名。

三：個股借券不成，伺機轉進空台指期貨：昨日外資雖然回補台指期空單2,326口，但下周二（29日）為摩台指結算日，若結算前未平倉量維持在10萬口以上且空單居多，表示仍看壞台股後市。

有一天，小明跑去台東民宿玩，一路上看到許多酒吧，便走了進去，見到許多清潔公司人員正拿著儀器在喝酒，他不解地問清潔公司裡面的人說，你們要去那裡做清潔呢?你們不是台北清潔公司嗎?怎麼在這裡?那清潔人員就回他說台北清潔人員屬於台北清潔公司，而台北清潔公司卻又跟台中搬家人員合作，導致台中搬家公司不在是單純的搬家公司了，不但要搬家還得修理熱水器呢，你看看有瓦斯熱水器、電熱水器、熱水器、熱泵熱水器、太陽能熱水器和電能熱水器等。那小明又開玩笑地問，油漆粉刷有沒有阿?台北清潔公司本身是沒有，但是做台北清潔這行倒是很多人會包辦，那人說到。突然間電視新聞開始播報小琉球民宿最近多夯，多受歡迎之類的。旁邊一個沉默的老頭突然喃喃自語地說，這跟seo有什麼兩樣?懂不懂網站排名阿?如果連網頁設計都不會，就一定不會知道關鍵字排名這種東西啦，還在用傳統電視傳媒，蠢!小名傻眼，連忙問seo是什麼阿?網站排名是不是比賽阿?網頁設計是不是只要漂亮就好啊?那老人不屑的回答道：網站排名就是透過網頁製作，尤其是那些台北網頁設計公司做出來的成品，非常容易使其在搜尋引擎上的關鍵字排名提升到前面，而這種作法英文簡稱就叫做seo，這樣懂嗎?那你知道為什麼要去做網站排名嗎?網站排名跟關鍵字排名有什麼不一樣?簡單講好了，網路就樣像是傳統黃頁，那種電話簿有沒有?像你如果要找個看護或是外勞是不是通常都要翻黃頁打電話給專門負責介紹看護的人力仲介公司?、請人來做壁癌處理、尋找綠島民宿等這些問題，以前都要慢慢打電話，現在，連你的地板想要特別裝潢成實木地板而不是用紙棧板或紙箱墊者都可以透過網路搜尋到正確公司，要求其服務，這就是網站排名的功用。而那些用到的關鍵字，就成了關鍵字排名的定義。小明又問，那像我家的油漆工程公司、油漆粉刷包辦也可以做成網站，去衝排名囉?那人豪氣地說，那當然，我之前要去溪頭住宿，想要查溪頭森林遊樂區，還不是要透過網路查，到最後也是選了第一名去參加他們的行程阿，就好像你剛剛看到那批清潔公司人員也是網路上搜尋像是電熱水器、電能熱水器、熱泵熱水器、瓦斯熱水器等熱水器，還有太陽能熱水器這些關鍵字才找到他們的阿，不要小看這新技術，連看護中心、居家看護這些傳統要面對面談的產業現在也都是靠網路活的呢。對阿，突然左邊那個戴著牛仔帽的人也靠過來說道，像我前幾天搜尋馬術、馬場這兩個關鍵字，結果跑出宜蘭美食、宜蘭創意料理、宜蘭餐廳、宜蘭民宿和宜蘭住宿這些相關網頁，才知道原來現在網站排名真的很厲害，會這個技術就是會置入性行銷了。小明猛點頭，突然決定要幫阿姨的澎湖民宿、大伯的和成衛浴、和成、TOTO衛浴和TOTO這些關鍵字去找尋排名的辦法，才能夠幫他們賺大錢!